Krav til bærekraftsinformasjon
PKH er underlagt regelverk for bærekraft i finanssektoren, herunder tjenestepensjonsdirektivet (IORP II) og lov om offentliggjøring av bærekraftsinformasjon i finanssektoren (som gjennomfører offentliggjøringsforordningen og taksonomiforordningen).
Som pensjonskasse er PKH en «finansmarkedsdeltaker» i henhold til regelverket og tilbyr det finansielle produktet offentlig tjenestepensjon til sine medlemmer. Medlemskap oppnås automatisk gjennom arbeidsavtalen med arbeidsgiver (helseforetaket).
Regelverket pålegger pensjonskasser med porteføljeforvaltning å informere om hvordan bærekraftsrisiko er integrert i risikovurderingene ved investeringer, samt i godtgjørelsespolicyen. I tillegg skal det opplyses om eventuelle negative bærekraftskonsekvenser av investeringsbeslutninger. Du finner mer informasjon i PKH sin kapitalforvaltingsstrategi og i årsrapporten på våre nettsider.
Negative konsekvenser av investeringsbeslutninger og produktinformasjon
Bærekraftsfaktorer er i offentliggjøringsforordningen definert som miljøspørsmål, sosiale spørsmål og personalspørsmål samt spørsmål knyttet til respekt for menneskerettighetene og bekjempelse av korrupsjon. Som følge av mangel på data som lar seg etterprøve er det per i dag vanskelig å hensynta bærekraftfaktorer ved investeringer i alle aktivaklasser. PKH hensyntar derfor ikke negative konsekvenser av investeringsbeslutninger for bærekraftfaktorer i henhold til EUs regelverk om offentliggjøring av bærekraftsinformasjon. På denne bakgrunn og i henhold til taksonomiforordningen artikkel 7 opplyser vi følgende hva gjelder PKHs tjenestepensjonsordning:
”Dette finansielle produktets underliggende investeringer tar ikke hensyn til EU-kriteriene for miljømessig bæreaftige økonomiske aktiviteter.”
Samtidig arbeider PKH systematisk med å forbedre datagrunnlaget slik at det på sikt blir mulig å ta hensyn til negative konsekvenser ved fremtidige investeringsbeslutninger.
PKHs hovedmål er å oppnå best mulig avkastning på investeringsporteføljen innenfor den moderate risikoprofilen styret har fastsatt. Kapitalforvaltningen skal samtidig utøves på en etisk og bærekraftig forsvarlig måte. Der det ikke oppstår konflikt med de langsiktige avkastningsmålene, søker PKH å bidra til at kapital rettes mot mer bærekraftige investeringer, reduserte karbonutslipp, effektiv ressursbruk, bedre sosiale forhold og god foretaksstyring (ESG).
Vurdering av bærekraftsrisiko
Bærekraftsrelaterte risikoer kan øke den finansielle risikoen og skal derfor identifiseres og håndteres som del av PKHs helhetlige risikostyring. Bærekraftsrisiko omfatter blant annet fysisk risiko knyttet til klimaendringer som kan skade bygninger og eiendeler, overgangsrisiko som følge av endringer i regelverk, skatter, utslippskrav og etterspørsel, samt risiko for økonomisk og sosial uro ved en uordnet overgang fra et fossilt til et mer bærekraftig samfunn. PKH tar hensyn til disse risikofaktorene i kapitalforvaltningen innenfor rammen av forsvarlig kapitalforvaltning og gjeldende regulatoriske krav. I PKHs overordnede strategi er fastsatt at hensyn til miljø, sosiale forhold og foretaksstyring skal inngå i alle relevante beslutninger. Dette er særlig reflektert i policyer for kapitalforvaltning og eiendomsinvesteringer, hvor bærekraftshensyn er en integrert del av risikovurderinger og investeringsbeslutninger.
Pensjonskassen benytter analyser fra uavhengige dataleverandører for å vurdere porteføljens karbonintensitet, utslipp (scope 1 og 2) og ESG-rating. ESG-ratingen gir en indikasjon på selskapers langsiktige evne til å håndtere ESG-relaterte risikofaktorer og tilpasse seg endrede rammebetingelser. Formålet med gjennomgangen er å fremskaffe et best mulig datagrunnlag for å vurdere porteføljens karbonintensitet, karbonavtrykk, absolutte utslipp og samlede ESG-profil, samt å sikre at investeringene er i tråd med pensjonskassens eksklusjonskriterier.
I analysene legges det særlig vekt på å identifisere klimarelatert overgangs- og fysisk risiko, eksponering mot utslippsintensive sektorer, samt forvalternes evne til å integrere ESG-hensyn i investeringsprosesser og eierskapsutøvelse. Hensikten er å bidra til at fondsinvesteringene er robust posisjonert for regulatoriske endringer, teknologisk omstilling og endrede markedsforutsetninger, og at forvalterne arbeider systematisk med risikoreduksjon og langsiktig verdiskaping på pensjonskassens vegne.
PKHs portefølje er på 57,1 milliarder kroner og om lag 75 prosent av porteføljen er omfattet av analysen. Datadekningen vurderes som god for aksjeporteføljen, med en dekning på 98 prosent, mens for obligasjonsporteføljen er den om lag 60 prosent.
Porteføljeselskapene er vurdert med ESG-rating basert på MSCI-data. Selv om datagrunnlaget fortsatt har begrensninger, gir konsistent bruk av samme leverandør over tid bedre grunnlag for trendanalyse. Den analyserte porteføljen har en AA-rating og minimal eksponering mot selskaper med lav ESG-score. Resultatet er på nivå med eller bedre enn relevante globale indekser, noe som indikerer en solid bærekraftsprofil.
Den delen av porteføljen som forvaltes direkte av PKH har lavere datadekning, blant annet fordi flere norske obligasjonsutstedere ikke publiserer tilstrekkelig informasjon til å muliggjøre fullstendige målinger. Dette gjelder særlig norske kommuneobligasjoner og utlån til norske sparebanker. Samtidig vurderes ESG-profilen for disse aktørene generelt som god. Illikvide investeringer, som utgjør om lag 24 prosent av porteføljen, inngår i begrenset grad i de standardiserte analysene. For pensjonskassens eiendomsportefølje er det gjennomført en egen vurdering av utvikling i energiforbruk. Etter energimerkeforskriften har 77 prosent av arealene i PKHs bygg energimerke A, B eller C.
Godtgjørelsespolitikk i forbindelse med integrering av bærekraftsrisikoer
PKHs ansatte har fastlønn og bærekraftsrisiko er ikke integrert i PKHs godtgjørelsesordninger.